资产的账面价值降低是逐渐显示出来的，并且到目前为止都比过去危机中更低。
但在过去，反对党与执政党的政治游戏是有底线的，双方不会在涉及底线的问题上撕破脸皮。这就意味着未来穷人享受的社会福利会下降，特别是老年人的养老金及福利会缩减。
日元的升值压力巨大，日本政府已经表示要采取一切手段来防止日元进一步升值。在主要发达国家的主权债务都不稳定时，国际货币体系中的主要硬通货也变得不太稳定。在美国的两党政治格局里，反对党为执政党出难题，让执政党难堪，这都是传统的政治游戏，人们已经习以为常。国际货币基金组织已经表示，它无法对付意大利可能出现的债务危机。美国民众对政治精英的不信任，被2010年美国最高法院通过的一项决定加强了。
但美英等国根本不会同意，因为国际金融活动是它们经济的主要成分，也是其利润与税收的主要来源。进入专题： 美国债务危机 欧洲债务危机 。近期国际金融市场动荡，为了避免受到冲击，应该是加强资本管制。
因而当前是我们调整汇率政策的难得机会窗口。在当前国际金融环境下，推进资本项目自由化必须慎之又慎。但在新加坡华侨银行经济学家谢栋铭看来，人民币大幅贬值的情形不太可能出现。当前境外市场上的人民币汇率变化反过来会使投机资本进入中国的积极性进一步下降，甚至不能排除一定时期内的资本净流出。
昨日人民币即期市场开盘后，美元/人民币询价多数时间封在6.3651的人民币跌停价位，直到接近收盘才有所松动，最终报收6.3642。昨日央行发布的美元/人民币中间价为6.3334，人民币较前一日小涨15个基点。
央行此前公布的10月所有金融机构外汇占款就出现了负增长248.92亿元，为近四年来的首次负增长。以目前形势来看，国际资本可能还无暇顾及中国。但近几天两个市场的汇差已经缩小。谢栋铭昨天在新加坡接受本报采访时表示，他个人认为，对亚洲国家来说，人民币称得上是避险货币。
汇率自由浮动将一劳永逸地拔掉中美关系中的一根刺。中国外汇投资研究院院长谭雅玲也持类似的观点，认为中国人民币跨境贸易结算之中的套利行为占比非常大。央行和所有金融机构两个口径的外汇占款出现负增长，被广泛理解为同人民币贬值预期和国际资本流出有关。第二，一个更为激进但比较简单的办法是：央行利用某一个适当的时机宣布停止干预外汇市场，让市场供求决定汇率。
套利和资本外逃市场上究竟发生了什么？令人民币面临如此巨大的抛盘压力？套利投机是一个最直接的解释。另一种更大的担忧是热钱外逃。
兴业银行的外汇交易员张昱昨日中午告诉本报。我们有人民币国际化之名，却无人民币国际化之实。
我们有人民币国际化之名，却无人民币国际化之实建立在升值预期上的人民币国际化近期遭受到挫折，这恰恰是人为推动货币国际化的结果。进入 余永定 的专栏 进入专题： 人民币国际化 。数据显示，11月新兴市场国家总体呈现资本净流出。在境外市场存在人民币看空预期、热钱有撤离中国迹象等背景下，人民币会不会一反此前的升值势头，掉头向下大幅贬值，进而冲击中国的金融市场与经济？《第一财经日报》采访的多名市场分析人士均表示，对此不必过分担心，近期对人民币的抛售应为短期现象，或为套利所致。担心政府近年来所执行的宏观紧缩政策以及地方债、房地产泡沫和地下金融等方面的问题将导致中国经济硬着陆。其实，所谓不干预也并非让人民币完全自由浮动，因为我们将通过对资本项目的管理，控制外资的流入，防止超调的发生。
如果有什么问题，问题可能出在资本项目中国有3.2万亿美元的外汇储备，而且几天以来央行发布的中间价意图非常明显，不会轻易让人民币贬值。
昨日是几日来趋势的延续，表现得也比较突出。我们有人民币国际化之名，却无人民币国际化之实。
昨日人民币即期市场开盘后，美元/人民币询价多数时间封在6.3651的人民币跌停价位，直到接近收盘才有所松动，最终报收6.3642。当前应暂停出台有关人民币国际化的新政策。
在此背景之下，从2005年几乎一直走在升值路上的人民币，其未来的走势，出现一个大大的问号。如果有什么问题，问题可能出在资本项目。香港人民币非本金交割远期市场（NDF）汇率并不代表市场上的人民币升值或贬值预期。在目前情况下，中央银行停止干预外汇市场，人民币可能停止升值，甚至贬值。
人民币对东南亚一些国家的影响已经非常大了，在新加坡或者说在东南亚的一些国家，很多人愿意手里持有人民币，说明人们是看好人民币的升值。资金短缺的国际资本撤离包括中国在内的新兴市场国家，香港离岸人民币市场的卖盘增多，从而导致CNH汇率走低。
谢栋铭昨天在新加坡接受本报采访时表示，他个人认为，对亚洲国家来说，人民币称得上是避险货币。日前，央行货币政策委员会前任委员余永定分析指出：在利率和人民币汇率市场化实现之前的资本项目的渐进式自由化，为国际投资的套利和套汇提供了巨大利润空间，而中国则将因此遭受巨大福利损失。
但央行继续维持着强势的人民币中间价。其实，所谓不干预也并非让人民币完全自由浮动，因为我们将通过对资本项目的管理，控制外资的流入，防止超调的发生。
近期内欧洲债务危机还在恶性循环的陷阱当中无法自拔，金融市场动荡还会持续一段时间。央行此前公布的10月所有金融机构外汇占款就出现了负增长248.92亿元，为近四年来的首次负增长。从过去一年多的实践可以看到，在人民币国际化的旗帜下，我们实际所推行的是资本项目的自由化。具体而言，人民币汇率浮动规则中应该考虑三个中间目标：经常项目余额/GDP占比目标，以此反映促进外部平衡目标。
以目前形势来看，国际资本可能还无暇顾及中国。央行和所有金融机构两个口径的外汇占款出现负增长，被广泛理解为同人民币贬值预期和国际资本流出有关。
上周，人民币中间价升值244个基点。兴业银行的一名外汇交易员对于人民币几日的跌停并不觉得反常，他认为中国经济如果不出现大的问题的话，人民币不会大幅贬值。
最近，尽管从基本面来看人民币应该继续升值，但NDF的汇率却明显低于市场的人民币升值预期。其四，不能排除国内企业为了在香港CNH市场上筹集低成本资金，大量汇出人民币助推了香港CNH汇率的贬值（这种情况可能随CNH汇率的变动而逆转）。
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